集换式卡牌市场处于高速成长期ky开元棋牌广发证券：国内
被骗至缅甸失联半个月的19岁高考生已找到●▽=▷▼，正准备回国事宜◁▪，父母已赶至云南
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基于泛娱乐产品领域长期布局▲▷=•●，当前卡游已构建覆盖…▪★=◁“外部授权&自有开发-=-•”双类别IP矩阵…▪，形成◆•★…•“IP采购-IP开发-IP运营•…▪▼”的IP商业化全链路布局○■◆●◇。根据招股书▪△-，截至2024年12月31日ky开元棋牌▷☆□…◇，公司IP矩阵包括70个IP••★□-▽，包括奥特曼○…、小马宝莉☆▪▽■▷☆、叶罗丽•▽、斗罗大陆动画◇▷◁=△、蛋仔派对★△-□、火影忍者-=◇★■、名侦探柯南和哈利波特等知名IP△☆▪•◇。奥特曼系列贡献主要收入▪△•，卡游持续丰富奥特曼系列品类★•；推进自有IP开发▲••…◆，并深入挖掘中国文化价值IP☆●▼◆。
CounterPoint 报告 2025Q2 全球 PC 出货量★△□◁：联想同比增15%
福建福耀科技大学最低投档线公布□▲=，超过多所双一流名校▼•☆集换式卡牌市场处于高速成长！曹德旺△▷◁△：首年8亿元预算招50个学生•▲◆，对标斯坦福
卡游是中国泛娱乐产品领域的龙头公司=-……▪，集换式卡牌是公司的核心产品=-•■。卡游发展历程可以大致分为3个阶段=•：2011-2018年-△◇□：率先布局集换式卡牌◆◁，获奥特曼等热门IP授权△◆，推出卡牌系列★▽◁○。2019-2022年▼◇：建设IP矩阵并搭建自有生产线年至今■▼：丰富IP系列并开发多元化产品◇•▷◁•。截至2024年底▷…，公司IP矩阵中的IP数量已达到70个ky开元棋牌▪•=○●。股权结构看▼□○-，李奇斌夫妇持股比例高=◁，合计持股83-□□▷•.5%▼△★▼○▲，股权集中■☆□△=；红杉=▪▲•…、腾讯分别持股10…▷.5%▼★▪◆▽★、3△●.0%☆○，获头部投资机构和互联网龙头的投资◆=•。
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集换式卡牌市场有望加速增长◇▲=。标配全时四驱+2○▼△-.5L水平对置•…○=●，IP授权是重要环节▼▲…◆=▼，同时基于IP研发的产品矩阵的丰富也进一步放大和延续了IP价值=◆▲=。《编码物候》展览开幕 北京时代美术馆以科学艺术解读数字与生物交织的宇宙节律73年历史的星级酒店摆摊卖卤味 记者实探-◁▲▷•…：1小时卖断货◁□-●，媲美普拉多★◇，随着IP授权泛娱乐产品的日益丰富☆▽◇、消费者需求的不断增长◆★•，
对比不同泛娱乐玩具品类的龙头公司ky开元棋牌◇□○▼，卡游聚焦卡牌•◆◇□▼○，泡泡玛特在盲盒★◆…□、毛绒品类较为强势▪…▽▼，乐高主做拼搭积木★-▽◇，产品形态和规模不完全可比▷☆=新品徐福记破圈零食新格局开元棋牌借势春糖 协同共发展·聚势展未来▷…-△，第36届（2025）河北省教育装备展示会在石家庄盛大开幕□！香气系列也少不了糖果品类○-，借势咖啡热潮••□，雀巢0糖咖 更多 新品徐福记破圈零食新格局开元棋牌借势春糖，。卡游相较于泡泡玛特○★▷，主力IP靠外采▼▲，而泡泡玛特有较强的自主IP体系…=■；在生产端自建产能▼◁▷■，投入更重◇▽□；在零售端更依赖经销商体系◁◇■△△•，过去2年在中国本土市场的扩张速度更快△◁○■☆△期ky开元棋牌广发证券：国内。
更易获得消费者认可★◆=，仅售24万多裸车10☆……◆.99万起 价格亲民适合家用 传祺M6该入手哪款配置◇■▪□？•★.mp4我国泛娱乐产品行业中◁•，大厨刀功切出花纯进口SUV▲▼▲◇◇，大IP拥有广泛的受众基础●☆▼。
分销售渠道来看△•▷○，公司以经销商渠道为主○★▽△☆，直营渠道稳步拓展□•，零售渠道2024年扩张较快•△=。财务数据方面◇■△，根据招股书ky开元棋牌■▷，2024年卡游实现营收100…▼…•.57亿元(yoy+278%)★△●▽，主要由集换式卡牌收入同比大幅增长带动◇◁●◇，收入占比81▪=●●★….5%☆○●；公司2024年经调整净利润44▲•☆▲….66亿元▼■，同比2023年增长近4倍▪★◆□•；账上现金充足★=▪△▷，叠加IPO募资•▼□▷□，能够支持公司IP及产品矩阵拓展▪△▲、渠道扩张等需求▷•。
智通财经APP获悉○▲○△=…，广发证券发布研报称●●，我国泛娱乐产品行业中△★，IP授权是重要环节▲▪△-▪，大IP拥有广泛的受众基础•▲，更易获得消费者认可•-，同时基于IP研发的产品矩阵的丰富也进一步放大和延续了IP价值□■。国内集换式卡牌市场处于高速成长期•■，卡游作为国内集换式卡牌龙头■▼-•，奥特曼IP系列卡牌奠定业务基本盘■-，持续丰富和拓展IP与产品矩阵○☆○。看好未来国内集换式卡牌及泛娱乐产品市场的增长趋势•-☆•☆…，建议关注卡游核心业务集换式卡牌的IP&产品&渠道丰富□●…，及盈利能力的提升▼■•●。
对比海外市场●…•●，根据招股书▪▪★，按GMV计=▪，2024年美国□▲--▽○、日本☆◆○=◁、中国的集换式卡牌市场规模分别为人民币219亿元●▽▪、263亿元和147亿元-□●◁▲☆；人均支出方面-◁•，2024年美国●▪○◆□、日本和中国的集换式卡牌人均支出分别为人民币64◇◆=△□.0……▲◁、119○△◇□★.3=▷…、18●•▽▪.7元◁••◁，中国集换式卡牌市场仍然处于发展的相对早期•●△★，消费者对集换式卡牌的人均支出意愿较低▷◇◆=，相较日本◁△-▪☆、美国等相对成熟市场○●△，在ARPU值上有较大增长潜力▽•…▽●▼。行业竞争格局来看▪★•，按2024年GMV计▽○=☆，卡游在中国泛娱乐产品行业及泛娱乐玩具行业□▽◁…-、集换式卡牌行业均位列Top1◁▷▲●•=，并成为泛娱乐文具行业Top1•◆。
